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易观：“阿里巴巴”上市将冲击B2B市场

发布日期：2007-5-10 20:56:28 来源:互联网共有 1858 人次浏览

未经官方确认的传言显示，阿里巴巴集团旗下电子商务网站“阿里巴巴”将于近期上市融资，首期融资规模可能达7至8亿美元。

　　易观国际认为，无论该传言是否属实，阿里巴巴集团都将肯定上市。而两种情况将敦促阿里巴巴尽早上市，其一是资金压力的增大，其二是预期高上市价格时机的到来。

　　目前，整个阿里巴巴集团唯一的现金牛业务就是“阿里巴巴”网站，而其他诸如淘宝网、雅虎中国和支付宝的营收都尚不足以支撑其自身业务，更遑论为集团现金流做出贡献。这意味着，即使阿里巴巴集团现在没有资金压力，未来的不确定性也在增加。而易观国际的其他分析则表明，“阿里巴巴”网站正引领的B2B商业模式的转型（参看易观国际分析师文章《铭万网和阿里软件标示B2B转型趋势》、《微软阿里巴巴合作企业信息化服务，进一步松动B2B传统模式》），本身也需要更为坚实的资金支撑。

　　另一方面，从上市时机看，由于旧的热点领域则逐步趋于理性，新的概念难以冒尖，中国概念股正处于缺乏热点支撑的阶段，这为阿里巴巴的上市留出了足够有吸引力和说服力的空间。此外，2008年北京奥运会之前中国经济的持续走高也为阿里巴巴融资前景打下了相当坚实的基础，这表明阿里巴巴融资时机实际上已经相当成熟。

　　易观国际认为，一旦阿里巴巴上市，将对国内电子商务领域将产生显著影响。易观国际数据显示，2006年第4季度，“阿里巴巴”网站占我国B2B业务收入的64%，且排名第一。由于其主要竞争对手环球资源和慧聪网均已先期上市，这意味着上市之后，阿里巴巴将具有进一步扩大其市场份额的能力。

　　易观建议，阿里巴巴在奥运会之前上市将面临更小的不确定性。不过风险仍然存在，全面的信息披露和预期较高的发行与维持成本都需要阿里巴巴在上市的同时开始调整战略思维。

　　上市之后，其他业务（淘宝，支付宝和雅虎通等）的处境将变得微妙。由于“阿里巴巴”网站最有可能单独上市，因此与阿里巴巴集团其他战略单元之间的关系需要重新协调。

　　对没有上市的B2B网站：

　　1. 阿里巴巴的上市将促进B2B概念在资本市场的进一步提升，因此可能也会有一些融资机会的出现。

　　2. 阿里巴巴上市后，B2B市场的集中度可能进一步提高，因此需要对挖掘增量市场加以关注。

　　对已上市的B2B网站：

　　1. 阿里巴巴上市将进一步冲击B2B市场，尽管短期内市场格局不会显著变化，但有进一步蚕食市场的可能性。

　　2. 易观国际仍然强调B2B网站未来的核心能力在于先期用户数量，其关键在于用户体验。而用户交易的达成对用户体验的影响是决定性的，B2B的核心模式没有改变，不论进行何种差异化转型，均不应偏离该核心领域。

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